General Fusion è ora una società quotata. La canadese di Richmond, British Columbia, ha completato la fusione con la SPAC Spring Valley Acquisition Corp. III e ha fatto il suo ingresso sul Nasdaq sotto il ticker GFUZ, con una capitalizzazione pro forma di circa un miliardo di dollari. È la prima azienda al mondo focalizzata esclusivamente sulla fusione nucleare a diventare pubblica.
Gli azionisti di Spring Valley hanno votato a favore dell’operazione il 6 luglio 2026. La chiusura della transazione è avvenuta intorno al 10 luglio, con la contestuale rinomina della SPAC in General Fusion Group Ltd. La società dispone ora di circa 150 milioni di dollari in cassa. La parte principale di questa liquidità viene da un collocamento privato — il cosiddetto PIPE — da 107,7 milioni di dollari, sottoscritto in eccesso rispetto all’offerta. Dal SPAC trust, invece, è arrivato meno del previsto: gli investitori hanno esercitato il diritto di riscatto in misura massiccia, una dinamica tutt’altro che insolita per questo tipo di operazioni. Il funding totale raccolto da General Fusion dall’inizio della sua storia supera i 400 milioni di dollari, di cui oltre 100 provengono da fondi governativi.
La tecnologia su cui scommette General Fusion si chiama Magnetized Target Fusion (MTF). Non usa magneti superconduttori né laser. Il principio è la compressione meccanica: una guaina metallica liquida avvolge il plasma e lo comprime fino a raggiungere le temperature e le pressioni necessarie ad avviare la reazione di fusione. Il dispositivo dimostrativo LM26, messo in funzione per la prima volta all’inizio del 2025, ha già raggiunto temperature di plasma di circa 8,4 milioni di gradi Celsius. Non è progettato per produrre elettricità — serve come precursore di un reattore in scala commerciale, che la società punta a rendere operativo entro il 2035. I principali traguardi tecnici intermedi sono attesi entro il 2028, nell’ambito del programma Lawson.
Fondata nel 2002 dal fisico Michel Laberge, General Fusion vanta tra i suoi investitori Jeff Bezos e Tobias Lütke, cofondatore di Shopify. La scelta del SPAC come veicolo per la quotazione è coerente con la natura dell’azienda: nessun ricavo operativo oggi, ma necessità di capitale per continuare a sviluppare la tecnologia. La strada del SPAC è più rapida di una IPO tradizionale e permette di negoziare la valutazione direttamente, senza passare per il processo di book building. Il mercato ha risposto positivamente al debutto. Sul fronte del riconoscimento esterno, la società figura tra le prime aziende nel ranking TIME’s World’s Top GreenTech Companies 2026 e ha firmato un accordo quadro per esplorare possibili applicazioni della fusione in Italia.
Il salto sui mercati pubblici porta con sé una pressione diversa rispetto al mondo del venture capital: rendicontazione trimestrale, analisti, volatilità del titolo. Ma porta anche visibilità e accesso a una base di investitori molto più ampia. Se General Fusion riuscirà a rispettare le scadenze tecniche che si è data, il 2028 potrebbe essere l’anno in cui la fusione smette di essere una promessa e diventa un dato misurabile. A quel punto, la quotazione avrà avuto un senso preciso: trasformare la curiosità dei mercati in carburante per il reattore.
