Un gruppo di colossi industriali sudcoreani sta valutando l’acquisto di una quota compresa tra il 5 e il 10% di Westinghouse Electric. A guidare la cordata sarebbe SK, con Samsung C&T, Hyundai Engineering & Construction, Doosan Enerbility e GS E&C. L’investimento in discussione è di circa 4.000 miliardi di won, pari a 2,8-3 miliardi di dollari.
Le aziende hanno partecipato di recente a una riunione organizzata da KEPCO, l’elettrica pubblica coreana, per discutere le opzioni di ingresso. Il governo di Seul ha sondato l’interesse delle imprese del settore e sta coordinando l’entità dei singoli contributi. SK avrebbe in esame una formula di investimento a specchio: metterebbe una cifra pari alla somma di quelle degli altri partecipanti. Le società precisano che nulla è ancora deciso.
La cornice è l’accordo nucleare firmato da Corea del Sud e Stati Uniti il 1° ottobre. Prevede 120 miliardi di dollari, prelevati dal fondo coreano da 200 miliardi per gli investimenti negli USA, per costruire otto reattori di grande taglia: due APR1400 e sei AP1000. L’intesa include anche il diritto per la parte coreana di rilevare il 5-10% di Westinghouse con uno sconto del 10% sul prezzo dell’offerta pubblica iniziale.
Gli operatori stimano per Westinghouse una valutazione tra 20 e 30 miliardi di dollari alla quotazione. Con lo sconto previsto, un 10% costerebbe circa 2,7 miliardi di dollari. Cifre di questo ordine superano quanto KEPCO e KHNP possono sostenere da sole: le due società pubbliche hanno un debito complessivo oltre i 200.000 miliardi di won. Il coinvolgimento dei privati alleggerisce il carico sulle aziende di Stato.
Per i singoli gruppi i vantaggi sono diversi. Samsung C&T e Hyundai E&C puntano ai contratti di ingegneria, approvvigionamento e costruzione per i cantieri americani. Doosan Enerbility potrebbe ampliare le forniture di componenti chiave come vasi reattore e generatori di vapore. SK ha già investito 250 milioni di dollari in TerraPower, l’azienda di reattori modulari di Bill Gates, nel 2022. Con Westinghouse estenderebbe la presenza dai piccoli reattori agli impianti di grande taglia.
C’è anche un filo che lega l’operazione alla domanda elettrica dell’intelligenza artificiale. SK è attiva nei data center e nei chip di memoria, e l’energia è il collo di bottiglia del settore. Se la quotazione di Westinghouse andrà in porto, la Corea potrebbe entrare nel capitale del principale progettista di reattori occidentale e, allo stesso tempo, costruirne le centrali.
